Con l'interrogazione immediata in Commissione l'On. Alessandro Pagano pone quesiti in ordine alla disciplina delle SIM che prestano esclusivamente il servizio di consulenza senza detenzione di disponibilità liquide o strumenti finanziari della clientela e senza assunzione di rischi in proprio. In particolare, si chiede quali iniziative si intendano assumere al fine di superare gli obblighi relativi al patrimonio di vigilanza previsti dalla normativa vigente.
  Al riguardo, la Banca d'Italia ha comunicato che in occasione del recepimento della direttiva 2004/39/CE (cosiddetto MIFID), il Regolamento della Banca d'Italia del 29 ottobre 2007 – in materia di capitale minimo e operatività all'estero delle SIM, nonché deposito e sub-deposito dei beni della clientela – ha previsto che le SIM autorizzate alla sola prestazione del servizio di consulenza senza detenzione di disponibilità liquide o strumenti finanziari della clientela e senza assunzione di rischi in proprio devono avere un capitale iniziale pari ad almeno 120.000 euro.
  Con comunicazione del 31 marzo 2014 la Banca d'Italia ha chiarito che le SIM che prestano consulenza «senza detenzione» non rientrano nell'ambito applicativo della nuova normativa prudenziale europea (Regolamento UE n. 575/2013, cd. CRR, e Direttiva 2013/36/UE, cd. CRD IV) e ha confermato per le stesse, a livello nazionale, la regola per cui il patrimonio di vigilanza non può essere inferiore al capitale iniziale. Al fine di assicurare continuità nell'applicazione delle norme, limitando possibili aggravi per gli operatori, si è scelto di applicare tale regola riferendosi al patrimonio di vigilanza calcolato in base al Regolamento in materia di vigilanza prudenziale per le SIM del 24 ottobre 2007, senza richiedere il rispetto dei più stringenti criteri di calcolo dei «fondi propri» previsti dalla normativa europea per le altre SIM.
  La Banca d'Italia ha, in particolare, sottolineato che tale previsione è finalizzata ad assicurare il perseguimento degli obiettivi della vigilanza prudenziale previsti dalla normativa primaria, quali la salvaguardia della fiducia nel sistema finanziario, la sua stabilità e il buon funzionamento, nonché la stabilità patrimoniale e la sana e prudente gestione degli operatori (articolo 5 TUF). Tenuto conto delle peculiarità operative delle SIM, la normativa prudenziale è stata declinata in coerenza con il principio di proporzionalità attraverso regole volte ad assicurare il rispetto degli obiettivi della vigilanza con il minor sacrificio degli interessi dei destinatari (articolo 6 TUF).
  La Banca d'Italia ha, infine, segnalato che, su un totale di 82 SIM, quelle attualmente autorizzate alla prestazione del solo servizio di consulenza senza detenzione delle disponibilità della clientela né assunzione di rischio in proprio sono undici. Dal recepimento della MIFID nel 2008 il numero di tali intermediari si è più che dimezzato.
  Con riferimento alla presunta disparità di trattamento tra SIM di consulenza e società di consulenza finanziaria, di cui è cenno nell'interrogazione, si fa presente che le SIM di consulenza, che intendono prestare unicamente il servizio di consulenza in materia di investimenti (senza detenere disponibilità liquide e strumenti finanziari di pertinenza della clientela e senza assumere rischi in proprio), devono avere un patrimonio di vigilanza minimo di 120.000 euro, mentre le società di consulenza finanziaria, che svolgono attività analoga rispetto alle SIM di consulenza, non sono obbligate a detenere, ai sensi della normativa vigente, un patrimonio di vigilanza.
  In via generale, si precisa che le SIM di consulenza finanziaria e le società di consulenza finanziaria sono due fattispecie con caratteristiche distinte:
   le SIM di (sola) consulenza sono imprese di investimento a tutti gli effetti ai sensi della direttiva MiFID e, pertanto, sono soggette alle disposizioni nazionali attuative della direttiva per quanto concerne requisiti organizzativi e regole di condotta;
   le società di consulenza finanziaria sono invece una fattispecie introdotta dal Legislatore italiano nel 2009 e regolata solo a livello nazionale, in regime di esenzione rispetto alla direttiva europea anzidetta.

  Anche le società di consulenza finanziaria che non detengono somme per conto dei clienti, ma ugualmente affrontano dei rischi operativi connessi con lo svolgimento dell'attività di impresa, devono possedere alcuni requisiti patrimoniali specifici ai sensi dell'articolo 4 del DM 5 aprile 2012, n. 66 (Regolamento di disciplina dei requisiti patrimoniali e di indipendenza delle società di consulenza finanziaria).
  Infatti, l'iscrizione all'albo delle società di consulenza finanziaria è consentita previa sottoscrizione di un'assicurazione a copertura della responsabilità civile per i danni derivanti da negligenza professionale, che operi per tutto il periodo dell'iscrizione e che assicuri una copertura di almeno 1.000.000 di euro per ciascuna richiesta di indennizzo e di 5.000.000 di euro all'anno per l'importo totale delle richieste di indennizzo.
  Si soggiunge che la disciplina sull'albo dei consulenti finanziari, con una sezione dedicata alle società di consulenza finanziaria, è stata recentemente modificata dalla legge di stabilità 2016 (legge 28 dicembre 2015, n. 208) per consentire l'avvio dell'Albo mediante la trasformazione dell'attuale Organismo per la tenuta dell'albo dei promotori finanziari (APF) nel nuovo Organismo per la tenuta dell'albo e la vigilanza sui consulenti finanziari.
  Poiché l'albo non è ancora operativo, al momento, non vi sono società di consulenza finanziaria iscritte.
  Le disposizioni della legge di stabilità per il 2016 che hanno introdotto modifiche al TUF per consentire la trasformazione dell'APF nel nuovo organismo per i consulenti finanziari stabiliscono un iter preciso per l'avvio del nuovo albo che presuppone in primis la modifica da parte della Consob del proprio regolamento in materia. La Consob sta elaborando tali modifiche che saranno poste in consultazione pubblica non appena possibile.
  Si segnala, infine, che il Ministero è già impegnato ad elaborare le necessarie modifiche alla disciplina dell'attività di consulenza finanziaria che è stata oggetto di revisione, assieme a tutta l'attività di intermediazione finanziaria, da parte della direttiva 2014/65/UE (MiFID II) che deve essere a breve recepita nel nostro ordinamento, nel rispetto dei criteri di delega previsti dall'articolo 9 della legge di delegazione europea 2014 (legge 114/2015). In tale ambito, sono oggetto di valutazione tutti gli aspetti della consulenza finanziaria, ivi compreso quello dei requisiti patrimoniali per le SIM di consulenza, al fine di garantire la coerenza delle regole ed evitare arbitraggi regolamentari, sempre nel rispetto della disciplina MiFID.