Documento di economia e finanza 2017

 

Doc. LVII, n. 5

 

aprile 2017

 

 

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Documentazione di finanza pubblica n. 17/1

 

La documentazione dei Servizi e degli Uffici del Senato della Repubblica e della Camera dei deputati è destinata alle esigenze di documentazione interna per l'attività degli organi parlamentari e dei parlamentari. Si declina ogni responsabilità per la loro eventuale utilizzazione o riproduzione per fini non consentiti dalla legge. I contenuti originali possono essere riprodotti, nel rispetto della legge, a condizione che sia citata la fonte.

 

 

INDICE

Il Documento di economia e finanza.. 1

Parte I - Il quadro macroeconomico.. 5

1. La congiuntura internazionale e l’area dell’euro. 5

2. Lo scenario macroeconomico nazionale. 14

2.1. I risultati nel 2016. 14

2.2. Le prospettive dell’economia italiana per il 2017 e per il triennio successivo. 23

2.3. Il mercato del lavoro. 36

3. Il benessere equo e sostenibile (BES) 44

Parte II – La finanza pubblica.. 51

1. Gli andamenti tendenziali di finanza pubblica. 51

·    Tabelle dati DEF e confronti con Nota tecnico-illustrativa 2017. 52

1.1. Il consuntivo 2016. 57

L’indebitamento netto. 57

Le entrate. 58

Le spese. 61

1.2. Le previsioni tendenziali per il periodo 2017-2020. 63

L’indebitamento netto. 63

Le entrate. 65

·    Le clausole di salvaguardia. 68

Le spese. 69

·    La spesa per interessi 73

1.3. L’analisi degli andamenti tendenziali per sottosettori 76

2. Percorso programmatico di finanza pubblica. 79

2.1. Il quadro programmatico. 79

Box - il percorso di avvicinamento all'OMT: un'analisi dei precedenti 79

Box - La richiesta di correzione della Commissione e la risposta del Governo  81

2.2. Gli indicatori di finanza pubblica. 82

2.3. Gli aggiustamenti strutturali 90

Regole di flessibilità ed “eventi eccezionali”. 91

·    Richiesta di flessibilità per il 2016. 92

·    Richiesta di flessibilità per il 2017. 95

2.4. La regola della spesa. 100

2.5. I saldi per sottosettore. 104

2.6. L’evoluzione del rapporto debito/PIL. 105

2.7. La regola del debito e gli altri fattori rilevanti 111

Parte III – Analisi del Programma nazionale di riforma.. 116

1. Introduzione. 116

2. Il PNR nel quadro della governance europea. 118

Box - il Semestre europeo. 118

2.1. Le Raccomandazioni specifiche per Paese del luglio 2016. 119

2.2. La Relazione Paese e l'esame degli squilibri macroeconomici di febbraio 2017  123

3. Le politiche pubbliche nel programma nazionale di riforma. 125

3.1 Sistema fiscale. 125

3.2. Pubblica amministrazione e semplificazioni 131

3.3. Revisione della spesa. 145

3.4. Privatizzazioni 149

3.5. Sanità e politiche sociali 152

3.6. Scuola, università, ricerca. 162

3.7. Sistema giudiziario. 170

3.8. Comparto difesa e sicurezza. 183

3.9. Infrastrutture e trasporti 188

3.10. Competitività e concorrenza. 206

3.11. Politica di coesione. 218

3.12. Lavoro e previdenza. 228

3.13. Settore bancario. 234

3.14. Ambiente. 239

 

Il Documento di economia e finanza[1]

Il Documento di economia e finanza (DEF) costituisce il principale documento di programmazione della politica economica e di bilancio, che traccia, in una prospettiva di medio-lungo termine, gli impegni, sul piano del consolidamento delle finanze pubbliche, e gli indirizzi, sul versante delle diverse politiche pubbliche, adottati dall’Italia per il rispetto del Patto di Stabilità e Crescita europeo e per il conseguimento degli obiettivi di sviluppo, occupazione, riduzione del rapporto debito-PIL e per gli altri obiettivi programmatici prefigurati dal Governo per l’anno in corso e per il triennio successivo.

Il DEF viene trasmesso alle Camere affinché si esprimano su tali obiettivi e sulle conseguenti strategie di politica economica contenute nel Documento. Dopo il passaggio parlamentare, il Programma di Stabilità e il Programma nazionale di riforma vanno inviati al Consiglio dell’Unione europea e alla Commissione europea entro il 30 aprile.

Secondo quanto dispone l’articolo 7 della legge di contabilità e finanza pubblica (legge n. 196 del 2009) il Documento, che s’inquadra al centro del processo di coordinamento ex ante delle politiche economiche degli Stati membri dell’UE - il Semestre europeo – deve essere infatti presentato al Parlamento, per le conseguenti deliberazioni parlamentari, entro il 10 aprile di ciascun anno, al fine di consentire alle Camere di esprimersi sugli obiettivi programmatici di politica economica in tempo utile per l’invio al Consiglio dell'Unione europea e alla Commissione europea, entro il successivo 30 aprile[2], del Programma di Stabilità e del Programma Nazionale di Riforma (PNR).

Il Semestre europeo fornisce un quadro, temporalmente scandito, per la gestione delle varie tappe della strategia di coordinamento delle politiche economiche tra i paesi dell’UE. In sintesi, esso si compone delle seguenti fasi (si confronti anche il Box all'interno del par. 2, parte III):

§  Novembre: presentazione da parte della Commissione dell’Analisi annuale della crescita, della Relazione sul meccanismo di allerta per la prevenzione degli squilibri macroeconomici. Il Consiglio europeo elabora le Linee guida di politica economica e di bilancio a livello UE e a livello di Stati membri, anticipando così in via di prassi la scadenza inizialmente fissata a gennaio.

§  Febbraio: la Commissione pubblica le Relazioni per Paese integrate, per i paesi selezionati nella relazione sul meccanismo di allerta che presentano squilibri macroeconomici, dall'esame approfondito.

§  Dalla metà alla fine di aprile: gli Stati membri sottopongono contestualmente i Piani nazionali di riforma (PNR, elaborati nell’ambito della nuova Strategia per la crescita e l’occupazione UE 2020) ed i Piani di stabilità e convergenza (PSC, elaborati nell’ambito del Patto di stabilità e crescita), tenendo conto delle linee guida dettate dal Consiglio europeo.

§  Maggio: sulla base dei PNR e dei PSC, la Commissione europea elabora le raccomandazioni di politica economica e di bilancio rivolte ai singoli Stati membri.

§  Giugno: il Consiglio ECOFIN e, per la parte che gli compete, il Consiglio Occupazione e affari sociali, approvano le raccomandazioni della Commissione europea, anche sulla base degli orientamenti espressi dal Consiglio europeo di giugno.

§  Seconda metà dell’anno: gli Stati membri approvano le rispettive leggi di bilancio, tenendo conto delle raccomandazioni ricevute. In base alla disciplina del regolamento (UE) n. 473/2013 (uno dei due atti che compongono il c.d. Two-pack), la Commissione europea opera, di norma entro il mese di novembre, una valutazione del documento programmatico di bilancio di ciascuno Stato membro.

 

Ad iniziare dall’Analisi annuale sulla crescita e dalla Relazione sul meccanismo di allerta dell’anno successivo, la Commissione dà anche conto dei progressi conseguiti dai Paesi membri nell’attuazione delle raccomandazioni stesse. Ciò viene operato in particolare nelle Relazioni per paese, integrate dagli esami approfonditi per gli stati che vengono a tal fine indicati nella relazione sul meccanismo di allerta. Per quanto riguarda l’Italia, il relativo esame approfondito è contenuto nel documento di lavoro dei servizi della Commissione “Relazione per paese relativa all’Italia 2017”, per la quale si rinvia infra (Parte III, § 2) a quanto illustrato nel presente dossier.

 

Quanto alla struttura del DEF, questa è disciplinata dall’articolo 10 della legge di contabilità, nel quale si dispone che sia composta di tre sezioni e di una serie di allegati.

In particolare, la prima sezione espone lo schema del Programma di Stabilità, che deve contenere tutti gli elementi e le informazioni richiesti dai regolamenti dell'Unione europea e, in particolare, dal nuovo Codice di condotta sull'attuazione del Patto di stabilità e crescita, con specifico riferimento agli obiettivi di politica economica da conseguire per accelerare la riduzione del debito pubblico.

La sezione espone gli obiettivi e il quadro delle previsioni economiche e di finanza pubblica per il triennio successivo; l’indicazione degli obiettivi programmatici per l'indebitamento netto, per il saldo di cassa e per il debito delle PA, articolati per i sottosettori della PA, accompagnata anche da un'indicazione di massima delle misure attraverso le quali si prevede di raggiungere gli obiettivi. Ciò anche ai fini[3] di dar conto del rispetto del percorso di avvicinamento all’obiettivo di medio termine (OMT), qualora si sia verificato uno scostamento dall’obiettivo medesimo. La sezione contiene, inoltre, le previsioni di finanza pubblica di lungo periodo e gli interventi che si intende adottare per garantirne la sostenibilità.

 

La seconda sezione, “Analisi e tendenze della finanza pubblica” riporta, principalmente, l'analisi del conto economico e del conto di cassa delle amministrazioni pubbliche nell'anno precedente; le previsioni tendenziali a legislazione vigente, almeno per il triennio successivo, dei flussi di entrata e di uscita del conto economico e del saldo di cassa; l'indicazione delle previsioni a politiche invariate per i principali aggregati del conto economico della PA riferite almeno al triennio successivo; le informazioni di dettaglio sui risultati e sulle previsioni dei conti dei principali settori di spesa, con particolare riferimento a quelli relativi al pubblico impiego, alla protezione sociale e alla sanità, al debito delle amministrazioni pubbliche ed al relativo costo medio, nonché[4] all’ammontare della spesa per interessi del bilancio dello Stato correlata a strumenti finanziari derivati; le informazioni, infine, sulle risorse destinate allo sviluppo delle aree sottoutilizzate, con evidenziazione dei fondi nazionali addizionali.

 

La terza sezione reca, infine, lo schema del Programma Nazionale di riforma (PNR) che, in coerenza con il Programma di Stabilità, contiene gli elementi e le informazioni previsti dai regolamenti dell'Unione europea e dalle specifiche linee guida per il Programma nazionale. In tale ambito sono indicati:

§  lo stato di avanzamento delle riforme avviate, con indicazione dell'eventuale scostamento tra i risultati previsti e quelli conseguiti;

§  gli squilibri macroeconomici nazionali e i fattori di natura macroeconomica che incidono sulla competitività;

§  le priorità del Paese, con le principali riforme da attuare, i tempi previsti per la loro attuazione e la compatibilità con gli obiettivi programmatici indicati nel Programma di stabilità;

§  i prevedibili effetti delle riforme proposte in termini di crescita dell'economia, di rafforzamento della competitività del sistema economico e di aumento dell'occupazione.

 

Sulla base di quanto prevedono sia alcune norme della legge n. 196 del 2009 che ulteriori disposizioni che prescrivono la presentazione in allegato al DEF di alcuni specifici documenti, al DEF 2017 sono allegati:

o   il rapporto sullo stato di attuazione della riforma della contabilità e finanza pubblica, di cui all’articolo 3 della legge n. 196 del 2009 (Doc. LVII, n. 5 - Allegato I);

o   la relazione sugli interventi nelle aree sottoutilizzate, di cui al comma 7 dell'articolo 10 della legge n. 196 del 2009 e all'articolo 7 del decreto legislativo 31 maggio 2011, n. 88 (Doc. LVII, n. 5 - Allegato II);

o   il documento “Connettere l’Italia: fabbisogni e progetti di infrastrutture” (Doc. LVII, n. 5 - Allegato III);

o   la relazione sullo stato di attuazione degli impegni per la riduzione delle emissioni di gas ad effetto serra, di cui al comma 9 dell’articolo 10 della legge n. 196 del 2009 (Doc. LVII, n. 5 - Allegato IV);

o   il documento sulle spese dello Stato nelle regioni e nelle province autonome, di cui al comma 10 dell’articolo 10 della legge n. 196 del 2009 (Doc. LVII, n. 5 - Allegato V);

o   il documento “Il benessere equo e sostenibile nel processo decisionale” (DOC LVII, n.5 – Allegato VI);

o   la relazione sui fabbisogni annuali di beni e servizi della pubblica amministrazione e sui risparmi conseguiti con il sistema delle convenzioni Consip, di cui all’articolo 2, comma 576, della legge n.244 del 2007 (Doc. LVII, n. 5 - Allegato VII).

 

Il Documento di economia e finanza 2017 aggiorna il quadro programmatico di finanza pubblica per il quadriennio 2017-2020.

Il DEF, confermando il raggiungimento dell'OMT nel 2019 come indicato nei precedenti documenti di programmazione (DEF e NADEF 2016), rafforza il percorso di riduzione dell’indebitamento netto fino a prevedere il conseguimento di un saldo nullo nel 2020 e il pareggio di bilancio strutturale sia nel 2019 (+0,1%) che nel 2020 (0,0%).

Si tratta, dunque, di un aggiornamento dell'obiettivo programmatico e del percorso di avvicinamento ad esso che - contrariamente a quanto avvenuto in passato (scostamenti in senso "peggiorativo" accordabili solo in caso di "eventi eccezionali", cfr. Box all'interno del paragrafo 2, parte II) - non richiede una procedura rafforzata di approvazione presso ciascuna Camera a maggioranza assoluta dei rispettivi componenti ex art. 6, legge n. 243 del 2012.

Parte I - Il quadro macroeconomico

1. La congiuntura internazionale e l’area dell’euro

Il DEF 2017, nella prima sezione relativa al Programma di Stabilità, evidenza come nel 2016 l'economia mondiale abbia registrato un incremento di circa il 3% rispetto al 2015, stabilizzandosi su un sentiero di graduale ripresa, in linea con il 2015.

I segnali di recupero della crescita globale, evidenti soprattutto nel secondo semestre dell’anno, non si sono però tradotti in una ripresa del commercio mondiale. La crescita del commercio mondiale ha continuato nel 2016 ad essere molto debole, a causa della bassa elasticità della domanda internazionale alla crescita del PIL, secondo una tendenza ormai costantemente riscontrata negli ultimi cinque anni.

La tendenza al miglioramento della congiuntura appare condivisa dalla maggior parte delle aree dell’economia mondiale. Il 2017 è infatti iniziato in modo favorevole per la gran parte dei paesi avanzati e la ripresa economica si è consolidata e dovrebbe accelerare in corso d’anno anche nei mercati emergenti, sebbene con performance eterogenee nei vari paesi.

 

Negli Stati Uniti, nel 2016 la crescita del PIL è stata pari all’1,6%, in flessione rispetto all’anno precedente (2,6%). La persistente debolezza del ciclo internazionale e degli investimenti interni hanno spinto la Federal Reserve a lasciare per la maggior parte dell’anno il tasso di riferimento invariato tra lo 0,25 e lo 0,50%. Tuttavia, l’economia americana nei mesi a cavallo tra il 2016 e il 2017 ha mostrato decisi segnali di accelerazione. Diversi indicatori, come il basso livello della disoccupazione e il recupero del clima di fiducia delle famiglie, sembrano confermare che l’economia è uscita definitivamente dalla crisi. Coerentemente con le favorevoli condizioni dell’economia, la FED ha operato, a dicembre 2016 e a marzo 2017, due rialzi dei tassi di 25 punti base, prospettando una gradualità di futuri rialzi per il 2017 e il 2018.

In Giappone, il PIL è aumentato dello 0,9%, in accelerazione rispetto al 2015 (0,5%), grazie al contributo positivo del settore estero e dei consumi pubblici e da una politica monetaria della Banca del Giappone estremamente accomodante.

Anche per quel che riguarda le principali economie emergenti, la ripresa economica si è andata consolidando nel corso del 2016. Il quadro congiunturale suggerisce un rafforzamento della dinamica della crescita nelle principali economie emergenti, sebbene con andamenti differenziati tra i vari paesi.

Il nodo resta quello dell’economia cinese che, nel 2016, ha registrato un tasso di crescita del PIL del 6,7%, in decelerazione rispetto al passato, che sconta gli effetti della transizione verso una tipologia di economia più matura e bilanciata. Anche i segnali di ripresa dalle profonde recessioni in cui versavano i maggiori paesi esportatori di materie prime restano contrastanti.

Nel complesso, lo scenario internazionale, a inizio 2017, è migliore delle attese. Si registra un miglioramento della fiducia di imprese e consumatori. Le condizioni monetarie continuano ad essere accomodanti, favorendo maggiore accesso al credito e sostenendo l’espansione di consumi e investimenti. I mercati azionari sono in progressiva espansione.

Nella composizione del quadro macroeconomico tendenziale riportato nel DEF 2017, le variabili esogene internazionali indicano una crescita dell’economia internazionale nel periodo considerato ancora moderata, con una espansione del commercio mondiale del 3,4% nel 2017 e del 3,5% nel 2018, che raggiunge il 3,9% nel 2019.

Per quanto riguarda i movimenti valutari, sebbene diversi segnali indicherebbero un apprezzamento dell’euro rispetto al dollaro, si è preferito adottare – si sottolinea nel DEF - valutazioni prudenziali, ipotizzando per il futuro un tasso di cambio prossimo agli attuali livelli.

Con riferimento, infine, al prezzo del petrolio, per il biennio 2017-2018 è attesa una marginale risalita nel 2017 e poi una sostanziale stabilizzazione. L’aumento delle quotazioni verificatosi a fine 2016 è - secondo quanto espresso nel DEF - in parte rientrato e si considerano poco probabili sostanziali rialzi, in virtù della scarsa tenuta degli accordi di contenimento dei volumi estratti e di una elasticità dell’offerta statunitense maggiore delle attese, a parte, tuttavia, l’incertezza legata, in questa fase, a rischi di natura geo-politica.

Tabella 1 - Prospettive dello scenario internazionale

(variazioni percentuali)

Fonte: DEF 2017 (aprile 2017). Per il 2015, dati FMI.

Sebbene le prospettive per l’economia mondiale siano orientate verso una graduale ripresa, lo scenario internazionale continua ad essere caratterizzato da una prevalenza di rischi al ribasso di natura economica e legati a possibili tensioni geopolitiche. Risultano al momento di difficile quantificazione – sottolinea il DEF - i possibili danni che potrebbero derivare al commercio internazionale e all’economia mondiale da eventuali misure protezionistiche intraprese dell’amministrazione statunitense o dagli esiti della Brexit, posto che il processo di uscita del Regno Unito è appena stato formalizzato. Le nazioni con disavanzi di partite correnti, elevata posizione debitoria in dollari e maggiore dipendenza commerciale verso gli Stati Uniti potrebbero essere soggette a maggiori rischi al ribasso nel breve termine.

Il DEF considera però in aumento la possibilità di scenari più favorevoli. Tra i rischi al rialzo vanno considerati – sottolinea il DEF - una ripresa più sostenuta del commercio mondiale e dell’economia cinese, sebbene da quest’ultima provengono anche preoccupazioni legate all’elevato indebitamento di alcuni settori dell’economia.

 

In merito all’andamento dell’economia globale, l’OCSE, nell’Interim Economic Outlook di marzo scorso, sottolinea la crescita ancora modesta del PIL mondiale, che partendo dal 3,0% del 2016, sale al 3,3% nel 2017 per raggiungere a malapena il 3,6% nel 2018, ancora al di sotto della media storica di circa il 4% registrata nei due decenni prima della crisi. Nonostante siano emersi alcuni segnali positivi nei consumi e il clima di fiducia delle imprese sia migliorato, i consumi, gli investimenti, il commercio e la produttività restano deboli. Inoltre, l’aumento dei tassi di interesse e dei prezzi del petrolio tenderà a compensare queste spinte, sebbene dei maggiori prezzi delle materie prime ne beneficeranno alcune economie emergenti. L'economia globale – secondo l’OCSE - è in una trappola di bassa crescita ormai da cinque anni, e ciò ha pesato sulle aspettative future di uscita dalla crisi, ritardando la spesa corrente e la crescita del prodotto potenziale, mantenendo debole il commercio globale e gli investimenti. Tra i maggiori paesi emergenti, si prospetta una crescita in accelerazione in Brasile e in Russia che cominciano ad uscire dalla profonda recessione di questi anni, aiutate dall’aumento dei prezzi delle materie prime e dall’allentamento dell'inflazione, ma nella maggior parte delle altre principali economie avanzate, la crescita dovrebbe continuare intorno al modesto percorso attuale. Scollamento tra mercati finanziari e economia reale, il potenziale di volatilità dei mercati, vulnerabilità finanziarie e le incertezze politiche, tuttavia, potrebbe compromettere la modesta ripresa.

 

Analoghe considerazioni sono state avanzate dalla Banca Centrale europea, nel Bollettino economico di marzo 2017, che, pur mettendo in evidenza come la crescita mondiale abbia mostrato un miglioramento nel secondo semestre del 2016 e sia rimasta sostenuta agli inizi del 2017, registri tuttavia ancora un ritmo contenuto nel confronto storico. In prospettiva, il sostegno alla crescita mondiale verrà sia dalle economie avanzate sia dalle economie di mercato emergenti (EME). Tuttavia, le prospettive nelle economie sia avanzate sia emergenti rimangono in qualche misura contrastanti in quanto:

a.    tra i paesi avanzati le condizioni di finanziamento favorevoli, i miglioramenti nei mercati del lavoro e le azioni di stimolo fiscale dovrebbero sostenere l’attività negli Stati Uniti, mentre si prevede che l’aumento dell’incertezza pesi sulle prospettive di crescita a medio termine dell’economia britannica e che il ritmo di espansione resti moderato in Giappone;

b.    nei mercati emergenti la tenuta della crescita in talune grandi economie e la graduale attenuazione delle profonde recessioni in alcuni dei maggiori paesi esportatori di materie prime forniscono il principale sostegno alla crescita mondiale;

c.    la graduale decelerazione dell’economia cinese continua tuttavia ad agire da freno. Si prevede tuttavia che l’aumento dei corsi petroliferi eserciti un impatto complessivo limitato sull’attività mondiale: benché fornisca un certo sostegno ai paesi produttori di greggio. Al tempo stesso, i consumatori nei paesi importatori di materie prime dovrebbero assorbire parte dello shock abbassando il tasso di risparmio. La crescita mondiale (esclusa l’area dell’euro) dovrebbe aumentare – secondo la BCE - dal 3,1% nel 2016 al 3,5% nel 2017 al 3,8% nel 2018 e nel 2019.

L’incertezza resta tuttavia elevata a causa di numerosi fattori. Fra questi: le nuove politiche dell’amministrazione statunitense e gli effetti sull’economia del paese e sull’attività globale riconducibili a tali politiche; la robustezza della ripresa nei paesi esportatori di materie prime; possibili turbolenze associate al processo di graduale riequilibrio dell’economia cinese; e, infine, possibili turbolenze derivanti dalle incertezze politiche e geopolitiche, quali ad esempio, le future relazioni tra il Regno Unito e l’Unione europea.

 

Anche per quel che concerne l’Area dell’euro, il DEF sottolinea come nel 2016 la ripresa economica si sia consolidata. La crescita del PIL dell’area nel 2016, pari all’1,7%, in marginale accelerazione rispetto all’anno precedente (1,6%), è principalmente attribuibile al contributo dei consumi privati. La ripresa economica continua inoltre a beneficiare – sottolinea il DEF - della buona performance del mercato del lavoro, conseguente alle riforme strutturali operate in diversi Stati membri: il tasso di disoccupazione, sebbene si mantenga ancora su livelli elevati, è sceso gradualmente nel corso del 2016 (10% in media d’anno) raggiungendo il 9,6% a gennaio 2017 (dal 10,3 del gennaio 2016).

 

Secondo quanto esposto nell’ultimo Bollettino economico della BCE (27 marzo), già prima richiamato, l’espansione economica nell’area dell’euro sta proseguendo, sostenuta dalla domanda interna. Nel quarto trimestre dell’anno il PIL in termini reali è aumentato dello 0,4% sul periodo precedente (cfr. grafico seguente), nonostante un rialzo dei corsi petroliferi. La domanda interna e le variazioni delle scorte hanno contribuito positivamente alla dinamica del PIL, mentre la domanda estera netta ha fornito un contributo negativo. La crescita del prodotto nel quarto trimestre ha comportato un incremento annuo del PIL pari all’1,7% nel 2016.

La disoccupazione nell’area è in calo ormai da quattordici trimestri consecutivi. Il tasso di disoccupazione nell’area ha continuato a scendere nel quarto trimestre del 2016, dopo aver toccato il massimo agli inizi del 2013.

Figura 1 - PIL in termini reali e sue componenti nell’area dell’euro

 

Il DEF ricorda inoltre, come fattore importante a sostegno della crescita dell’Area, la politica di bilancio che a partire dal 2016 ha assunto un tono meno restrittivo e si annuncia tale anche nel 2017.

A ciò si aggiunge, infine, l’orientamento fortemente espansivo della Banca centrale europea (BCE) di questi ultimi anni, che ha contribuito a garantire una certa stabilità finanziaria dell’Area dell’euro, nonché a scongiurare fenomeni deflattivi e a migliorare le condizioni economiche.

Sotto questo profilo, il DEF ricorda come, al fine di combattere con maggiore decisione le tendenze deflazionistiche e rendere più agevole la concessione di credito all’economia reale, la Banca centrale europea abbia di recente adottato un pacchetto di misure espansive molto cospicuo (ampliamento della dimensione e della composizione degli acquisti di titoli; ulteriore riduzione dei tassi ufficiali e nuove misure di rifinanziamento delle banche a condizioni eccezionalmente favorevoli), estendendo altresì la durata del programma di acquisto di titoli fino a dicembre del 2017.

 

 

 

 

Con riferimento alle prospettive di crescita dell’Area dell’euro, nel Bollettino già citato, la Banca Centrale Europea rileva che la ripresa economica dell’area in atto dovrebbe continuare a consolidarsi, a un ritmo anche lievemente superiore rispetto a quanto previsto a fine 2016, sostenuta principalmente dalla domanda interna e dai primi segnali di rafforzamento della ripresa e dell’interscambio a livello mondiale. Nel complesso, le indagini congiunturali segnalano una robusta dinamica espansiva nel primo trimestre del 2017. L’espansione dell’attività economica nell’area dell’euro dovrebbe inoltre proseguire, sorretta dalle misure di politica monetaria, di cui si è detto sopra, che continuano a trasmettersi all’economia reale.

 

Negli ultimi mesi, gli indicatori economici della zona euro hanno mostrato segnali positivi suggerendo un proseguimento della fase di recupero (cfr. ISTAT, Euro-zone economic outlook, del 6 aprile 2017).

Le principali determinanti dell’espansione dovrebbero essere il consumo privato, favorito dall’aumento del reddito disponibile e dalle favorevoli condizioni del mercato del lavoro, e gli investimenti guidati dal miglioramento delle aspettative sulle prospettive dell'economia. Anche gli investimenti in costruzioni sono previsti accelerare. L'atteso miglioramento dell'economia internazionale potrebbe costituire un ulteriore impulso alla crescita.

Anche le esportazioni dell’area dell’euro si rafforzerebbero nell’orizzonte di riferimento, sostenute dall’atteso recupero del commercio mondiale e dal passato indebolimento del tasso di cambio dell’euro

Questi sviluppi positivi si riflettono nelle proiezioni macroeconomiche per l’Area dell’euro formulate dagli esperti della BCE nel marzo 2017 che prevedono una crescita del PIL in termini reali dell’1,8% nel 2017, dell’1,7 nel 2018 e dell’1,6 nel 2019.

Per la BCE, i rischi per le prospettive di crescita nell’area dell’euro, pur attenuati in ragione del lieve rafforzamento della domanda estera nel breve periodo, del minore tasso di cambio dell’euro e del clima economico più favorevole, restano orientati al ribasso e connessi prevalentemente a fattori globali. Si sottolinea inoltre il rischio che la crescita economica nell’Area euro possa essere rallentata dalla lenta attuazione delle riforme strutturali e dai restanti aggiustamenti di bilancio in diversi settori.

 

Quanto all’inflazione, il recente aumento dei corsi petroliferi dovrebbe portare l’indice armonizzato dei prezzi al consumo (IAPC) su una media dell’1,7% quest’anno.

Secondo la stima preliminare dell’Eurostat, infatti, nell’area dell’euro l’inflazione sui dodici mesi misurata sullo IAPC è aumentata ancora a febbraio, raggiungendo il 2,0% dall’1,8% di gennaio e dall’1,1per cento di dicembre 2016. Questa evoluzione riflette soprattutto il forte incremento sui dodici mesi delle componenti relative all’energia e ai beni alimentari non trasformati, mentre non vi sono ancora segnali convincenti di una tendenza al rialzo dell’inflazione di fondo. In prospettiva, è probabile che l’inflazione complessiva si mantenga su livelli prossimi al 2% nei prossimi mesi, riflettendo in gran parte movimenti del tasso di variazione sui dodici mesi dei prezzi dell’energia. Le misure dell’inflazione di fondo, tuttavia, si sono mantenute su livelli bassi. Dovrebbero mostrare un graduale incremento nel medio termine, sostenute dalle misure di politica monetaria della BCE, dall’atteso proseguire della ripresa economica e dall’associata graduale riduzione della capacità produttiva inutilizzata.

 

PIL in termini reali dell’area dell’euro (variazioni percentuali sul trimestre precedente)	IAPC dell’area dell’euro (variazioni percentuali sui dodici mesi)

 

 

Tali considerazioni sono sostanzialmente in linea con quanto riportato dall’OCSE nell’Interim di marzo, nel quale si prevede che nell'area dell'euro la crescita del PIL dovrebbe continuare all’attuale ritmo moderato, sostenuta dalla politica monetaria accomodante e da un modesto alleggerimento fiscale nei prossimi anni. La crescita è destinata a rimanere solida in Germania, ma continuerà ad un ritmo più lento in Francia e in Italia. Sebbene il tasso di disoccupazione diminuisca costantemente, esso rimane superiore al 9%, ed, in alcuni paesi, la disoccupazione giovanile costituisce un freno importante alla domanda attuale e alla futura crescita potenziale.

 

Nella tabella che segue sono riportate le previsioni di crescita del PIL dei principali paesi europei formulate dalla Commissione europea nel Winter Forecast a febbraio 2017 e dall’OCSE nell’Interim Economic Outlook nel marzo 2017 nonché dal FMI nell’aggiornamento di gennaio del Word economic outlook, in attesa della pubblicazione dei dati del WEO di aprile 2017.

Tabella 2 – Previsione del Prodotto interno lordo – Confronti internazionali

(variazioni %)

 

L’OCSE, nell’Interim Economic Outlook (7 marzo 2017) sottolinea che la crescita è destinata a rimanere solida in Germania, mentre continuerà ad un ritmo più lento in Francia e Italia. Le nuove previsioni del PIL effettuate dall’OCSE per il biennio 2017-2018, infatti, vedono questi paesi crescere per entrambi gli anni – rispettivamente all’1% l’Italia ed all’1,4% la Francia - ad un ritmo inferiore all’eurozona, stimato per gli anni medesimi all’1,6 percento Le previsioni del PIL per il nostro paese sono sostanzialmente allineate a quelle governative.

 

2. Lo scenario macroeconomico nazionale

Il DEF 2017 espone l’analisi del quadro macroeconomico italiano relativo all’anno 2016 e le previsioni per l’anno in corso e per il periodo 2018-2020, che riflettono i segnali di graduale ripresa dell’economia, nonostante gli elementi di incertezza che ancora caratterizzano le prospettive di crescita globali.

2.1. I risultati nel 2016

Con riferimento al 2016, il DEF evidenzia come l’economia italiana sia entrata nel terzo anno di ripresa, registrando un tasso di crescita dello 0,9% in termini reali, nonostante i numerosi fattori di freno e di incertezza a livello globale ed europeo.

Figura 2 – Tassi di crescita del PIL in volume

(Anni 2000-2016, variazioni percentuali, valori concatenati)

 

La crescita del prodotto è risultata lievemente superiore a quanto previsto a settembre scorso nella Nota di aggiornamento del DEF 2016 (+0,8%[5]) e nel Documento Programmatico di Bilancio, presentato ad ottobre 2016, grazie al recupero, dopo lo stallo registrato nel secondo trimestre, nella seconda metà del 2016, dovuto – sottolinea il DEF - al balzo della produzione industriale e, dal lato della domanda, a un’accelerazione di investimenti ed esportazioni.

Secondo i dati forniti dall’ISTAT[6], nel IV trimestre 2016 il prodotto interno lordo ha registrato una variazione positiva dello 0,2% rispetto al trimestre precedente (in cui si era registrata una crescita dello 0,3%). Tutti i principali aggregati della domanda interna hanno segnato un aumento rispetto al III trimestre, con un incremento dello 0,2% dei consumi finali nazionali e dell’1,3% degli investimenti fissi lordi. Nell’ambito dei consumi finali, si è osservata una dinamica in aumento della spesa delle famiglie residenti e delle ISP (+0,2% da +0,1% nel terzo trimestre) e un rafforzamento di quella delle amministrazioni pubbliche (+0,6% nel quarto trimestre da +0,2% nel terzo). L’aumento dell’1,3% degli investimenti fissi lordi conferma la tendenza positiva registrata già nel terzo trimestre (+0,8%). L’espansione degli investimenti è stata determinata da una crescita di tutte le componenti: dello 0,4% la spesa per macchine, attrezzature e altri prodotti, del 13,6% i mezzi di trasporto e dello 0,5% gli investimenti in costruzioni, in ripresa rispetto alla lieve flessione (-0,2%) registrata nel terzo trimestre. Anche le importazioni e le esportazioni sono aumentate rispetto al terzo trimestre, con incrementi rispettivamente del 2,2% e dell'1,9%.

 

Nel complesso, il PIL in volume nel 2016 è risalito al di sopra del livello registrato nel 2000, come evidenziato nel grafico che segue:

Figura 3 - Andamento del PIL in volume

Fonte: ISTAT, Comunicato “PIL e indebitamento AP – Anni 2014-2016” (1 marzo 2017).

Sul risultato positivo del 2016 ha inciso in maniera rilevante - si osserva nel DEF – l’andamento della domanda interna, in continua espansione durante l’anno, il cui contributo positivo alla crescita del PIL è stato pari a 0,9 punti percentuali, (+1,4 punti al netto delle scorte). Un apporto negativo è invece venuto dalla domanda estera netta (-0,1 punti percentuali). In particolare, l’apporto negativo delle esportazioni nette nella seconda metà dell’anno deriva innanzitutto dall’intensa ripresa delle importazioni.

Con riferimento ai risultati del 2016, il comunicato dell’ISTAT del 1 marzo 2017[7] registra, dal lato della domanda interna, in termini di volume, una variazione positiva sia dei consumi finali nazionali dell’1,2% sia degli investimenti fissi lordi del 2,9%.

Per quel che riguarda i flussi con l’estero, le esportazioni di beni e servizi sono aumentate del 2,4% e le importazioni del 2,9%.

Tabella 3 - Conto economico delle risorse e degli impieghi - anni 2015-2016

(variazioni percentuali)

*    istituzioni sociali private

Fonte: ISTAT, “PIL e indebitamento AP – Anni 2014-2016” (1 marzo 2017).

Nel complesso, i risultati della crescita del 2016 risultano migliori di quanto ipotizzato nella Nota di aggiornamento del DEF di settembre scorso, sulla base della congiuntura di metà anno. Superiori alle attese si sono rivelati gli andamenti della domanda interna e in particolare degli investimenti (2,9% contro la stima governativa dell’1,9% indicata nella Nota di aggiornamento del DEF). Anche l’aumento dei consumi nazionali (1,2%) ha superato, di due decimi di punto, la stima del Governo. Il rallentamento delle componenti estere della domanda si è rivelato meno pronunciato di quanto temuto e ciò con riguardo soprattutto alle esportazioni, la cui variazione, pur scesa dal 4,4 al 2,4%, si è attestata oltre un punto al di sopra della previsione governativa (1,3%).

La crescita del PIL si pone, tuttavia, al di sotto di quella registrata nei maggiori paesi sviluppati. I dati disponibili al momento del Comunicato Istat del 1° marzo 2017, indicano un aumento del PIL in volume nel 2016 in Germania dell’1,9%, nel Regno Unito dell’1,8%, negli Stati Uniti dell’1,6% e in Francia dell’1,1%.

Per quanto concerne la domanda interna, nel 2016 la spesa delle famiglie residenti è cresciuta dell’1,3%, segnando, per il terzo anno consecutivo, un valore positivo (+1,5% nel 2015 e +0,3% nel 2014), sebbene in attenuazione rispetto al 2015. Sul punto il DEF evidenzia come nel 2016 l’espansione dei consumi privati sia stata sostenuta dalle migliori condizioni del mercato del lavoro, dal recupero del reddito disponibile delle famiglie in termini reali, aumentato dell’1,6% nel 2016, e dal miglioramento delle condizioni di accesso al credito, grazie ai bassi tassi di interesse

Quanto alle famiglie, i dati diffusi dall’Istat nel Comunicato del 4 aprile scorso, rilevano un aumento del reddito disponibile delle famiglie consumatrici in valori correnti nel 2016 dell’1,6%. Sulla base dei più recenti dati Istat sui conti economici nazionali per settore istituzionale (diffusi lo scorso 11 aprile), nel 2016 le famiglie hanno aumentato la spesa per consumi (+1,3%) in misura inferiore rispetto alla crescita del reddito disponibile (+1,6%); di conseguenza, la propensione al risparmio delle stesse sale all’8,6% (+0,2 punti percentuali).

 

Nonostante le misure di contenimento della spesa per redditi e per consumi intermedi che hanno riguardato le Pubbliche amministrazioni in questi ultimi anni, anche i consumi pubblici hanno registrato nel 2016 una ripresa (+0,6% in termini reali), invertendo una dinamica della spesa delle PA ininterrottamente negativa dal 2011.

 

Per quanto concerne gli investimenti fissi lordi, nel 2016, si è verificata una crescita decisamente superiore alle attese, del 2,9%, in accelerazione rispetto al 2015, anno in cui, dopo sette anni consecutivi di valori negativi, si era finalmente registrata l’inversione di tendenza (+1,6%).

Il recupero ha riguardato soprattutto gli investimenti in mezzi di trasporto (+27,3%) e, in maniera più contenuta, quelli in macchinari e attrezzature (+3,9%), che hanno beneficiato dello stimolo fornito dagli incentivi governativi. Anche la componente delle costruzioni registra, nel 2016, per la prima volta dal 2007, un valore positivo (+1,1%). Il DEF sottolinea come tale comparto abbia manifestato una ripresa a partire dalla seconda metà dell’anno, nonostante il dato negativo registrato dall’ISTAT nell’ultimo trimestre dello stesso (-0,7% rispetto al trimestre precedente), grazie all’andamento positivo degli investimenti in abitazioni; tuttavia sono ancora fermi gli investimenti di natura infrastrutturale.

Sulla base delle stime preliminari[8], nel IV trimestre 2016 l'indice dei prezzi delle abitazioni (IPAB) acquistate dalle famiglie, sia per fini abitativi sia per investimento, invariato rispetto al trimestre precedente, registra un aumento su base annua dello 0,1% nei confronti dello stesso periodo del 2015 (era -0,9% nel trimestre precedente). Si tratta – rileva l’ISTAT – di un’inversione della tendenza al ribasso in media d’anno dei prezzi delle abitazioni, in atto ormai da cinque anni: tale dato costituisce infatti il primo aumento tendenziale dei prezzi delle abitazioni dal quarto trimestre 2011 Nella media dell'intero 2016, i prezzi delle abitazioni diminuiscono dello 0,7% sul 2015 (quando la variazione media annua era stata pari a -2,6%). Rispetto alla media del 2010, i prezzi delle abitazioni risultano diminuiti nel 2016 del 14,6% (-2,3% le abitazioni nuove, -19,6% le esistenti). Viene inoltre rilevato che l’aumento tendenziale dei prezzi delle abitazioni si manifesta contestualmente alla crescita dei volumi di compravendita per il settore residenziale (+18,9% è l'incremento registrato per il 2016 dall'Osservatorio del Mercato Immobiliare dell'Agenzia delle Entrate per il settore residenziale, dopo il +6,5% osservato nel 2015).

 

 

Per quanto concerne le esportazioni, la loro dinamica si è mantenuta positiva (+2,4%), superiore alle attese, anche grazie all’accelerazione del commercio mondiale alla fine del 2016 e al deprezzamento dell’euro.

Le importazioni hanno mostrato una dinamica più sostenuta, registrando una crescita del 2,9%, grazie al recupero della domanda interna e del ciclo produttivo industriale. L’apporto del volume delle esportazioni nette alla crescita del PIL è stato dunque negativo.

Tale risultato – precisa ancora il DEF - è l’effetto del rallentamento del commercio e della produzione industriale mondiali.

 

 

Riguardo alle componenti settoriali del valore aggiunto, il DEF sottolinea il consolidamento della ripresa dell’industria manifatturiera e i dati favorevoli della produzione industriale, in aumento sul 2015.

 

Secondo i dati forniti dal Comunicato Istat del 1° marzo 2017, a livello settoriale, la crescita del PIL è riconducibile ad aumenti in volume nell’industria in senso stretto (+1,3%) - con al suo interno una crescita del valore aggiunto della manifattura dell’1,1% - e nel settore dei servizi, che ha registrato un incremento dello 0,6%. Il valore aggiunto ha invece segnato dei cali nell’agricoltura, silvicoltura e pesca (-0,7%) e nelle costruzioni (-0,1%).

Per l’industria in senso stretto, l’ISTAT, nel Comunicato del 10 febbraio[9], registra che a dicembre 2016 l'indice destagionalizzato della produzione industriale è aumentato dell'1,4% rispetto a novembre. Nella media del trimestre ottobre-dicembre 2016 la produzione è aumentata dell'1,3% rispetto al trimestre precedente. Nella media del 2016, la produzione è cresciuta dell'1,6% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

 

 

I dati sul mercato del lavoro per il biennio 2015-2016 sono confortanti, per gli effetti positivi che, secondo il DEF, le misure introdotte (Jobs Act e decontribuzione) hanno avuto sull’occupazione. Il Documento rileva che la crescita degli occupati ha accelerato in termini di unità di lavoro standard (1,4% nel 2016), ed il miglioramento dell’occupazione è stato accompagnato da una accelerazione della partecipazione al mercato del lavoro. Questo ha comportato un affievolimento della decrescita del tasso di disoccupazione, che si riduce solamente di 0,2 punti percentuali, attestandosi all’11,7% nel 2016.

È proseguita la fase di moderazione salariale. I redditi da lavoro dipendente pro-capite sono cresciuti in media annua dello 0,3%, mentre la produttività del lavoro, misurata sulle ULA, è diminuita dello 0,5%; conseguentemente, il CLUP ha segnato un aumento dello 0,8% per l’economia nel suo complesso.

Sul mercato del lavoro, si rinvia all’approfondimento riportato più avanti nel presente capitolo.

 

Con riferimento, infine, all’evoluzione dei prezzi, nel 2016 l’inflazione è stata prossima allo zero; l’indice armonizzato dei prezzi al consumo è aumentato solo dello 0,1% rispetto allo 0,2 registrato nel 2015.

Per contro, il deflatore del PIL è aumentato dello 0,8%, riflettendo il miglioramento delle ragioni di scambio.

L’orientamento fortemente espansivo della Banca centrale europea (BCE) – rileva il DEF - non ha ancora conseguito i risultati sperati in termini di crescita reale e di inflazione.

2.2. Le prospettive dell’economia italiana per il 2017 e per il triennio successivo

Per quel che concerne le previsioni, il DEF presenta due scenari di previsioni macroeconomiche, uno tendenziale e l’altro programmatico, che, fermo restando le assunzioni relative al quadro internazionale, coerenti con le più recenti previsioni delle principali istituzioni internazionali, differiscono per le assunzioni relative alle riforme economiche. In particolare, le previsioni del quadro tendenziale incorporano gli effetti sull’economia delle azioni di politica economica, delle riforme e della politica fiscale messe in atto precedentemente alla presentazione del Documento stesso. Il quadro programmatico, invece, include l’impatto sull’economia delle politiche economiche prospettate all’interno del Programma di Stabilità e del Piano Nazionale delle Riforme, che saranno concretamente definite nella Nota di aggiornamento di settembre 2017 e adottate con la prossima legge di stabilità.

Come si espone più diffusamente più avanti, le due previsioni coincidono per l’anno in corso, mentre si differenziano gradualmente negli anni successivi

 

 

Il quadro macroeconomico tendenziale

Il DEF conferma per il 2017 la fase di moderata ripresa dell’economia italiana.

Il Documento mette in evidenza come il contributo alla ripresa dell’economia italiana venga soprattutto dalla domanda interna, sostenuta, principalmente, dal maggior dinamismo degli investimenti, in conseguenza delle migliorate condizioni finanziarie e del cambiamento di clima delineato dagli indicatori di fiducia; i consumi subirebbero invece un lieve rallentamento, risentendo dalla decelerazione del reddito disponibile legata all’aumento dei prezzi.

Nella seconda metà del 2016 la crescita ha ripreso slancio, beneficiando del rapido aumento della produzione industriale e, dal lato della domanda, di investimenti ed esportazioni. La fiducia delle imprese italiane sta aumentando notevolmente in un contesto europeo che si fa via via più solido. Rispetto alle previsioni precedenti, il quadro odierno beneficia dell’espansione dei mercati di esportazione dell’Italia e del deprezzamento del cambio: l’evoluzione congiunturale dell’economia italiana si presenta quindi favorevole e, sottolinea il DEF, gli andamenti più recenti forniscono ulteriori segnali positivi sulla crescita del prodotto interno lordo nel primo trimestre 2017.

Gli indici di fiducia delle imprese italiane sono saliti notevolmente durante il primo trimestre, toccando a marzo il livello più alto dal 2007 per quanto riguarda l’industria; ed, in particolare, vengono sottolineati i segnali positivi che emergono per il primo trimestre per il settore manifatturiero. I risultati che emergono dall’indagine sul clima di fiducia del settore e dall’indice PMI (svolto presso i direttori degli acquisti) sono favorevoli, e mostrano un progressivo e sensibile incremento della fiducia nei primi tre mesi dell’anno, legato al miglioramento dei giudizi sugli ordini e sulle attese di produzione.

Nonostante l’inaspettato calo registrato a gennaio, la ripresa della produzione industriale, molto positiva negli ultimi mesi del 2016 e in recupero già a febbraio, suggerisce che l’attività economica possa continuare ad espandersi nei primi mesi dell’anno. Nel complesso, la media della produzione industriale destagionalizzata nei tre mesi terminanti a febbraio mostra una crescita dello 0,74% sui tre mesi precedenti (3,0% a tasso annualizzato). Analogo andamento mostra il settore delle costruzioni, in cui si è assistito a una risalita della produzione alla fine del 2016, seguita da una flessione sensibile dell’indice in gennaio. Il settore dovrebbe però dare segnali di ripresa in corso d’anno – secondo il DEF - anche alla luce della progressiva accelerazione degli investimenti pubblici.

I livelli degli indicatori di fiducia, in particolare l’indice dei consumatori, si mantengono positivi, sebbene leggermente inferiori rispetto ai livelli massimi registrati a dicembre.

I dati congiunturali diffusi dall’ISTAT relativi ai primi mesi dell’anno confermano i segnali di una ripresa benché ancora incerta.

Secondo quanto emerge dall’ultima Nota mensile Istat, rilasciata lo scorso 5 aprile, l’indice della produzione industriale ha registrato a gennaio una contrazione del 2,3% rispetto a dicembre, mantenendo tuttavia una variazione positiva dello 0,5% nel trimestre novembre-gennaio. Analoga flessione congiunturale a gennaio ha riguardato il fatturato e gli ordinativi dell’industria (rispettivamente in flessione del 3,5 e del 2,9%), che comunque hanno un andamento positivo (1,7 e 0,9%) in riferimento al medesimo trimestre. Con riguardo alla produzione industriale, peraltro, l’indice destagionalizzato, rilasciato dall’Istituto nel Comunicato del successivo 10 di aprile e che include anche il mese di febbraio, evidenzia un aumento dell’1,0%% rispetto a gennaio, con una media trimestrale – riferita al periodo dicembre-febbraio - in crescita dello 0,7% rispetto al trimestre precedente. Corretto per gli effetti di calendario, a febbraio 2017, l’indice risulta aumentato in termini tendenziali dell’1,9%.

Segnali non incoraggianti, secondo la Nota mensile Istat di aprile, provengono invece dal settore delle costruzioni, che ha registrato a gennaio un forte calo (anche a seguito delle avverse condizioni climatiche): rispetto al mese precedente: l'indice destagionalizzato della produzione nel settore si è ridotto del 3,8% e, nella media del trimestre novembre-gennaio - nonostante gli incrementi di novembre (+2,0%) e dicembre (+1,0%) - la variazione congiunturale rimane negativa (-0,7%). Nel quarto trimestre 2016, tuttavia, i prezzi delle abitazioni hanno registrato in termini tendenziali un lieve aumento (+0,1%, da -0,9% del trimestre precedente), con un’inversione della tendenza iniziata nel primo trimestre del 2012, come illustrato nel paragrafo precedente. Tuttavia la loro variazione è nulla rispetto al trimestre precedente, sintesi di un aumento dei prezzi delle abitazioni nuove (0,5%) e di un calo di quelli delle abitazioni esistenti (0,2%).

Per quanto attiene infine al clima di fiducia, a marzo, l’indice del clima di fiducia dei consumatori è aumentato a seguito del miglioramento del clima economico e di quello futuro, passando a 106,6 da 107,6 del mese precedente. Anche l'indice composito del clima di fiducia delle imprese ha segnalato un ulteriore miglioramento (dal 104,3 a 105,1), che ricomprende tutti i settori economici ad eccezione delle costruzioni, raggiungendo il livello più elevato da gennaio 2016 (Comunicato ISTAT, 29 marzo 2017).

 

Nonostante le prospettive favorevoli del primo trimestre ed il miglioramento del contesto internazionale e delle aspettative nelle economie avanzate, Italia compresa, il DEF fissa le stime tendenziali di crescita del PIL per il 2017 all’1,1%, con un lieve rialzo dello 0,1% rispetto alla crescita prevista in termini programmatici a settembre 2016, nella Nota d aggiornamento del DEF.

Per il 2018, si prevede una lieve riduzione del tasso di crescita rispetto al 2017, intorno all’1,0%, ponendosi al di sotto delle previsioni programmatiche elaborate a settembre scorso nella Nota di aggiornamento del precedente DEF (1,3%). Nell’ultimo biennio di previsione, il PIL si stabilizzerebbe interno all’1,1%.

Tabella 4 - Confronto sulle previsioni di crescita del PIL

(variazioni percentuali)

 

In merito alla revisione delle stime di crescita del PIL, il DEF sottolinea come in un’ottica di medio periodo e in assenza di shock sfavorevoli l’insieme delle riforme già messe in atto negli ultimi anni indurrebbe a un maggiore ottimismo; tuttavia ragioni prudenziali legate alla programmazione di bilancio vincolano le proiezioni di crescita. Per il 2018, in particolare, l’aumento delle imposte indirette previsto dalle clausole di salvaguardia contenute in precedenti provvedimenti legislativi, ostacolerebbe l’accelerazione tendenziale dell’economia.

Ma la maggiore cautela riguardo al 2018-2019 è inoltre spiegata nel DEF dall’incertezza sul contesto di medio termine globale ed europeo e dal recente aumento dei tassi di interesse, che secondo la convenzione seguita nel formulare le previsioni, implica livelli più elevati attesi in futuro.

 

 

Dal punto di vista della crescita nominale, si rammenta che la previsione tendenziale riflette non solo gli andamenti attesi dei prezzi, ma anche l’aumento delle imposte indirette previsto dalle cosiddette clausole di salvaguardia[12]. Il PIL nominale, cresciuto dell’1,6% nel 2016, accelererebbe al 2,2% nel 2017 e al 2,9% nel 2018-2019, rimanendo intorno al 2,8% nel 2020.

Si ritiene utile, infine, riportare un confronto tra le previsioni di crescita recate nel DEF 2017 e quelle elaborate dai principali istituti di ricerca nazionali e internazionali nei primi mesi dell’anno, che stimano per il 2017 una crescita del PIL tra 0,9–1,1 punti percentuali, lievemente inferiore, nella media, rispetto a quella del Governo; per il 2018 le previsioni sono invece sostanzialmente in linea.

Tabella 6 - Previsioni degli istituti nazionali e internazionali sulla crescita del PIL italiano

(variazioni percentuali)

	2017	2018
GOVERNO (aprile ’17)	1,1	1,0
PROMETEIA (marzo ’17)	0,9	0,9
REF.IRS (gennaio ’17)	1,1	1,1
CER (gennaio ’17)	1,0	1,0
BANCA D’ITALIA (gennaio ’17)	0,9	1,1
OCSE – Interim Economic Outlook (7 marzo ‘17)	1,0	1,0
COMMISSIONE UE – Winter Forecast (13 febbraio ‘17)	0,9	1,1
FMI - WEO (12 aprile ‘16)	0,7	0,8

Fonte: nostra elaborazione

Le componenti del quadro macroeconomico tendenziale

La tabella che segue riporta le previsioni tendenziali per gli anni 2017-2020 dei principali indicatori del quadro macroeconomico complessivo esposto nel DEF 2017, a raffronto con i dati di consuntivo del 2016.

Tabella 7 - Il quadro macroeconomico tendenziale

(variazioni percentuali)

Fonte: DEF 2016, Sezione I: Programma di stabilità, Tab. II.1.

Come si evince dalla tabella, tutti i principali indicatori macroeconomici manifestano nell’anno 2017 un valore positivo rispetto al 2016.

Come già ricordato, gli indicatori congiunturali più recenti consentono al Governo – sottolinea il DEF - di prevedere un andamento favorevole dell’economia.

Nel medio termine, inoltre, il complesso delle misure espansive implementate dalla BCE dovrebbe favorire un ulteriore miglioramento delle condizioni di offerta del credito al settore privato e alle imprese, alimentando la crescita economica, e consentire e una graduale risalita dell’inflazione verso l’obiettivo di medio termine, anche in considerazione dell’aumento del prezzo del petrolio.

 

Nelle nuove stime di crescita del Governo, la crescita continua ad essere sostenuta dalla domanda interna, sebbene la dinamica dei consumi privati sia prevista in rallentamento nel 2017 (+0,8% rispetto al risultato dell’1,2% raggiunto nel 2016) e negli anni successivi, risentendo - evidenzia il DEF - della decelerazione del reddito disponibile reale delle famiglie legata sia all’aumento dei prezzi (per effetto dell’aumento delle imposte indirette nel 2018) che alla moderazione salariale. In tale ambito, i consumi delle famiglie e delle I.S.P. (Istituzioni sociali private) manifestano un aumento di 1 punto percentuale nel 2017, rispetto alla crescita dell’1,4 manifestata nel 2016, con un andamento ancora più debole al di sotto dell’1,0% in tutto il periodo (+0,5, +0,8 e +0,8%, rispettivamente, nel triennio 2018-2020).

Il DEF sottolinea inoltre che il profilo dei consumi risulta comunque prudenziale, in quanto sconta il permanere del tasso di risparmio ai livelli registrati nel 2016 (8,6%).

Maggiore vivacità manifestano, invece, gli investimenti fissi lordi, in grande recupero già nel 2015-2016 dopo gli andamenti fortemente negativi degli anni passati, sono previsti in ulteriore crescita nel 2017 (+3,7%). La crescita prosegue a ritmi sostenuti anche nel periodo successivo, spinti dalla ripresa dell’export, dalle condizioni finanziarie favorevoli e dagli incentivi di natura fiscale. In prospettiva, sottolinea il DEF, gioca un ruolo importante anche il graduale recupero dei margini di profitto e il miglioramento dei bilanci delle imprese.

Gli investimenti in costruzioni crescerebbero in misura più contenuta, ma risulterebbero in progressivo miglioramento.

Per quanto concerne le esportazioni – che negli ultimi due anni non hanno costituito un apporto positivo alla crescita del PIL– esse ritornerebbero ad una crescita del 3,7% nel 2017, mantenendosi su una media di crescita del 3,2% nel periodo successivo, tasso leggermente inferiore a quello dei mercati esteri rilevanti per l’Italia. Le importazioni sarebbero sospinte dalla maggiore domanda interna.

Segnali incoraggianti in tal senso emergono dai primi dati mensili di commercio estero.

Gli ultimi dati ISTAT disponibili[13] sembrano confermare questa tendenza. A gennaio 2017, rispetto al mese precedente, l'export aumenta dello 0,5% e l'import diminuisce dello 0,2%. Negli ultimi tre mesi, gli scambi con l’estero sono risultati particolarmente intensi (+3,8% per l'export e +4,3% per l'import) soprattutto con i paesi extra-Ue. Le vendite di tutti i principali raggruppamenti industriali sono in espansione. In gennaio, Russia, Cina, Stati Uniti e Giappone risultano gli sbocchi più dinamici per le esportazioni del nostro Paese.

 

Il grafico seguente indica l’andamento delle principali variabili del quadro macroeconomico a partire dal 2007 sino alla fine del periodo di previsione indicato del DEF 2017.

Figura 6 - Conto economico delle risorse e degli impieghi – Previsioni tendenziali

 (var. % a prezzi costanti)

2013-2015 obiettivi Governo

 

Quanto alla dinamica dei prezzi, si prospetta una ripresa graduale dell’inflazione al consumo rispetto al 2016, poco al di sopra dell’1% nell’anno. Su tale andamento – sostiene il DEF – incide l’andamento del prezzo del petrolio.

Il DEF sottolinea che a marzo è proseguita la dinamica al rialzo dell’inflazione, seppure a ritmi più contenuti rispetto al mese precedente (secondo le stime preliminari del Comunicato ISTAT del 31 marzo scorso), che ha portato l’indice dei prezzi a segnare un valore positivo nel 2016.

L’aumento continua ad essere guidato dalle componenti maggiormente volatili (i beni energetici non regolamentati e gli alimentari non lavorati) a seguito dell’aumento del prezzo del petrolio, cui si è aggiunta l’accelerazione dei prezzi dei servizi relativi ai trasporti. Tuttavia, l’inflazione di fondo è salita solo leggermente e risulta marginalmente superiore allo 0,5%. Tenuto conto dell’andamento del prezzo del petrolio, stabile intorno ai 50 dollari al barile, si prospetta una crescita dell’indice dei prezzi poco al di sopra dell’1% nell’anno.

Tabella 8 - Andamento dei prezzi

(variazioni percentuali)

Fonte: DEF 2017

Con riferimento all’andamento inflazionistico, i dati congiunturali di marzo[14] registrano che l'indice nazionale dei prezzi al consumo per l'intera collettività (NIC), al lordo dei tabacchi, non varia su base mensile rispetto a febbraio, ma registra comunque un aumento dell'1,4% rispetto a marzo 2016.

Secondo quanto emerso nei primi mesi del 2017 – rileva la Nota mensile Istat rilasciata il 4 aprile scorso - le aspettative per il breve termine sebbene orientate al rialzo, manifestano ancora cautela. A marzo la dinamica dei prezzi al consumo è risultata in leggero rallentamento, dopo i rialzi dei primi due mesi dell’anno. In base al recente Comunicato del 13 aprile scorso, la crescita tendenziale dell’indice dei prezzi al consumo per l’intera collettività (NIC) si è attestata all’1,4%, due decimi di punto in meno rispetto a febbraio. L'incremento tendenziale dell'indice continua ad essere determinato principalmente dai Beni energetici non regolamentati (+11,3%) e dagli Alimentari non lavorati (+6,2%), la cui crescita è in calo rispetto al mese precedente quando era pari a +12,1% per i primi e a +8,8% per i secondi. A sostenere l'inflazione si aggiunge la dinamica dei prezzi dei Servizi relativi ai trasporti (+2,5%, in lieve accelerazione da +2,4% di febbraio). Di conseguenza, l'"inflazione di fondo", al netto degli energetici e degli alimentari freschi, sale di un solo decimo di punto percentuale (+0,7%, da +0,6% del mese precedente). L'inflazione acquisita per il 2017 è pari a +1,1% per l'indice generale, a +0,3% per la componente di fondo.

Anche l’indice armonizzato (IPCA) ha registrato un ritmo leggermente inferiore su base annua (+1,4% da +1,6% di febbraio), mantenendosi al di sotto del tasso medio dell’area euro (+1,5% nella stima di marzo) e ancora distante dal valore indicato dalla Banca centrale europea come obiettivo per la stabilità dei prezzi (inferiore, ma vicino al 2%). L’inflazione ha continuato a essere determinata essenzialmente dai movimenti dei prezzi energetici e alimentari che, dopo i forti aumenti dei mesi precedenti, hanno mostrato un rallentamento dei ritmi di crescita; le tendenze della core inflation (sempre positiva e stabile allo 0,6% in marzo nell’accezione al netto di energetici, alimentari e tabacchi), sebbene incerte, non manifestano evidenti segnali di ripresa.

Figura 7 - Dinamica dei prezzi

Fonte: ISTAT, “Prezzi al consumo – Marzo 2017, dati provvisori”, 31 marzo 2017.

La Commissione europea, nel Winter Forecast di febbraio 2017 sottolinea come nel 2016 l'inflazione IAPC sia stata prossima allo zero, per il terzo anno consecutivo, a causa di un ulteriore calo dei prezzi dell'energia. Poiché i prezzi dell'energia aumentano, l’inflazione in Italia è prevista salire al 1,4% nel 2017 e stabilizzarsi nel 2018.

 

Il quadro macroeconomico programmatico

Nello scenario programmatico gli effetti delle politiche fiscali e di controllo della spesa, di imminente attuazione, che ridurranno l’indebitamento netto delle Amministrazioni pubbliche dello 0,2% del PIL nel 2017, determinerebbero una crescita del PIL dell’1,1% nel 2017, in linea con lo scenario tendenziale.

La previsione macroeconomica programmatica per i tre anni seguenti, che riflette l’intendimento del Governo di seguire un sentiero di politica di bilancio in linea con le regole europee, è pari a quella tendenziale nel 2018 (+1,0%) e, invece, lievemente inferiore nel 2019 (1,0 contro 1,1%). Nel 2020 la crescita programmatica del PIL è prevista pari a quella tendenziale, ovvero 1,1%, in quanto l’obiettivo del conseguimento di un pieno pareggio di bilancio, sia in termini nominali che strutturali (ovvero aggiustati per ciclo e misure temporanee), comporta una riduzione del deficit esigua (0,2 punti percentuali di PIL).

Lo scenario programmatico – sottolinea il DEF - sconta un minor carico di imposte indirette rispetto al tendenziale e, di conseguenza, in media un aumento dei prezzi al consumo più contenuto. Sia nel 2017 che nel triennio 2018-2020 l’inflazione sarebbe lievemente inferiore nello scenario programmatico, con un conseguente aumento del potere di acquisto delle famiglie. Da rilevare anche un maggiore incremento occupazionale legato ad una riduzione selettiva del cuneo fiscale sul lavoro

In merito alle clausole di salvaguardia tuttora previste in termini di aumento delle aliquote IVA e delle accise, il Governo intende sostituirle con misure sul lato della spesa e delle entrate, comprensive di ulteriori interventi di contrasto all’evasione. Tale obiettivo sarà perseguito nella Legge di bilancio per il 2018, la cui composizione verrà definita nei prossimi mesi, anche sulla scorta della riforma delle procedure di formazione del bilancio che faciliterà la revisione della spesa.

Tabella 9 - Il quadro macroeconomico tendenziale e programmatico

(variazioni percentuali)

* Tale voce ricomprende gli investimenti in macchinari e attrezzature e in beni immateriali.

Fonte: DEF 2017, Sezione II: Analisi e tendenze della Finanza pubblica, Tab. I.1-1 e I.1-2.

Gli effetti delle politiche di bilancio che influenzano l’evoluzione del quadro programmatico rispetto allo scenario tendenziale ricomprendono anche le stime dell’impatto macroeconomico delle riforme strutturali vengono riportate nel Programma Nazionale di Riforma[15], nel quale si fornisce un quadro – articolato per ciascuna delle riforme – a 5 e 10 anni dall’introduzione delle riforme, e nel lungo periodo. Le principali aree interessate dal processo di riforma sono le seguenti: Pubblica Amministrazione e semplificazione, concorrenza, mercato del lavoro, giustizia ed istruzione. Inoltre, rispetto alla precedente versione del PNR, sono stati aggiunti gli interventi attuati in materia di crediti deteriorati e procedure fallimentari e le misure relative a ‘Industria 4.0’ (in proposito si rinvia all’apposito capitolo “Competitività e concorrenza” del presente dossier), un ampio pacchetto di provvedimenti che comprende: le misure di stimolo agli investimenti innovativi, le misure di rafforzamento delle competenze (scuola digitale e percorsi formativi ad hoc) e le misure di Finanza per la crescita.

Nella tavola seguente si presenta l’impatto sul PIL dei principali provvedimenti di riforma. L’impatto delle riforme determina un incremento del PIL, rispetto allo scenario di base, pari al 2,9% dopo cinque anni e al 4,7% dopo dieci anni dall’introduzione delle riforme. Nel lungo periodo l’effetto complessivo stimato sul prodotto è di circa il 10%.

Tabella 10 - Effetti macroeconomici delle riforme strutturali per area di intervento (scostamenti percentuali del PIL rispetto allo scenario base)

 

Fonte: DEF 2017, , Sezione III: programma Nazionale di riforma, Tab. II.2.

Nella tavola che segue si riporta l’effetto complessivo delle riforme strutturali, con un focus sulle principali variabili macroeconomiche. In particolare, emerge il carattere espansivo delle riforme, soprattutto nel medio e lungo periodo. Si osserva come l’impatto sia sulla spesa per consumi sia su quella per investimenti risulti sostanzialmente coerente con quello registrato per il prodotto.

Tabella 11 - Effetti macroeconomici delle riforme strutturali per componenti del PIL (scostamenti percentuali del PIL rispetto allo scenario base)

 

Fonte: DEF 2017, Sezione III: programma Nazionale di riforma, Tab. II.3.

2.3. Il mercato del lavoro

Per quanto concerne il mercato del lavoro, nel DEF si rileva come il 2016 si chiuda con risultati positivi, confermando l’evoluzione favorevole che si era già manifestata nel 2015, dopo un periodo negativo che datava dal 2009. L’occupazione cresce per il terzo anno consecutivo (+1,3%, 293 mila occupati in più), a ritmi più sostenuti rispetto al 2015, portando il tasso di occupazione al 57,2% (+0,9 punti, mentre nel 2015 il tasso era aumentato di 6 punti percentuali).

La diminuzione del tasso di disoccupazione, ora situato all’11,7% (11,9% nel 2015) è più contenuta, ammontando a soli due punti percentuali. Il fatto che la velocità di aumento del tasso di occupazione è maggiore di quella con cui diminuisce il tasso di disoccupazione è probabilmente attribuibile anche al fatto che il miglioramento delle prospettive di lavoro ha portato sul mercato persone precedentemente scoraggiate, riducendo l’inattività e aumentando l’offerta di lavoro.

Figura 8 - Occupati (scala sinistra) e tasso di disoccupazione (scala destra) - I trim. 2011 – IV trim. 2016

(dati destagionalizzati, valori assoluti in migliaia di unità e valori percentuali)

Fonte: ISTAT, Comunicato “Il mercato del lavoro – IV trimestre 2016”, 10 marzo 2017.

La tabella seguente riporta i dati di consuntivo dell’ultimo decennio dei principali indicatori del mercato del lavoro.

Tabella 12 - Mercato del lavoro anni 2007-2016

 

Fonte: ISTAT, Il mercato del lavoro (10 marzo 2017). Per le ULA, PIL e indebitamento delle AP – Anni 2014-2016 (1 marzo 2017). Per gli anni precedenti, banca dati Istat.

Gli andamenti temporali, riportati nei grafici che seguono, evidenziano l’inversione di tendenza avvenuta nel mercato del lavoro negli ultimi anni, dapprima sul numero di occupati (che ha toccato il suo minimo nel 2013 ed è gradualmente risalito, senza però ancora raggiungere il valore del 2008) e nel tasso di disoccupazione (che, dopo 7 anni di aumento ininterrotto, dal massimo toccato nel 2014 è sceso di un punto percentuale in due anni, con una forte diminuzione nel 2015 e un leggero calo nel 2016).

La tabella riassuntiva dei principali indicatori del mercato del lavoro nell’ultimo decennio sopra riportata, evidenzia che benché il numero di occupati a fine 2016 sia quasi tornato ad eguagliare il livello del 2007, in termini di unità di lavoro standard l’occupazione risulti ancora significativamente inferiore, potendosene dedurre che a fine periodo lavora un numero di persone pressoché eguale a quello di dieci anni fa, ma per un minor numero di ore.

Figura 9 - Occupati (a sinistra) e tasso di disoccupazione (a destra) – Serie storica

 

Fonte: Rielaborazione del Servizio Studi della Camera dei Deputati su dati Istat

La nota dell’Istat “Il mercato del lavoro”, diffusa il 10 marzo 2017, effettua un’analisi disaggregata relativa all’andamento degli indicatori nel 2016.

In relazione alla tipologia di lavoro, la nota rileva che l’aumento dell’occupazione riguarda soltanto il lavoro alle dipendenze (1,9%, +323 mila) ed è concentrato tra i dipendenti a tempo indeterminato (+281 mila in confronto ai +42 mila a termine). La crescita tendenziale dell’occupazione continua dunque ad essere interamente determinata dalla componente del lavoro dipendente. Da sei anni prosegue, invece, la diminuzione del numero di lavoratori indipendenti (-30 mila, -0,5%), anche nel 2016 dovuta quasi esclusivamente ai collaboratori. Per il secondo anno consecutivo cresce il lavoro a tempo pieno (+183 mila; +1,0%) e continua ininterrottamente dal 2010 la crescita del lavoro a tempo parziale: questo nel 2016 è quasi esclusivamente di tipo volontario, con la conseguente diminuzione dell’incidenza del part time involontario sul totale del lavoro a tempo parziale (62,6%, -1,3 punti).

Si riduce il contingente di persone in cerca lavoro da almeno 12 mesi, la cui incidenza passa dal 58,1% del 2015 al 57,3%. Nel 2016 il numero di inattivi diminuisce per il terzo anno consecutivo e in misura molto più marcata (-410 mila, -2,9%) coinvolgendo entrambi i generi, le diverse ripartizioni territoriali, e tra le classi di età soprattutto gli adulti. Il calo riguarda sia la componente più distante dal mercato del lavoro (-200 mila, -1,9%) sia le forze di lavoro potenziali (-210 mila, -5,9%). Nel 2016, per il secondo anno consecutivo e con maggiore intensità, diminuisce il numero degli scoraggiati (-164 mila, -8,6%), la cui flessione continua ininterrotta dal secondo trimestre 2015.

In relazione al genere, l’occupazione aumenta più per le donne (+1,5% rispetto a +1,1% gli uomini) ma il tasso cresce con la stessa intensità (entrambi +0,9 punti). La disoccupazione, invece, aumenta soltanto per le donne (31 mila, +2,3 punti) con il tasso che sale di 0,1 punti, mentre per gli uomini la disoccupazione scende sia in valore assoluto (-52 mila, -3,1%) sia nel tasso (-0,4 punti). Il calo dell’inattività è consistente per entrambe le componenti di genere.

Per quanto concerne le differenze anagrafiche, grazie alla crescita nei primi due trimestri dell’anno, aumentano gli occupati di 15-34 anni (44 mila, +0,9%) e si accentua la crescita del rispettivo tasso di occupazione (+0,7 punti in confronto a +0,1 punti nel 2015). Per i 35-49enni la riduzione del numero di occupati si accompagna all’aumento del tasso di occupazione (+0,6 punti). Prosegue la crescita dell’occupazione e del tasso per gli ultracinquantenni, indotta sia dall’invecchiamento della popolazione che dall’allungamento dell’età pensionabile. Il tasso di disoccupazione si riduce soprattutto per i più giovani mentre il calo del tasso di inattività è maggiore per gli over50.

A livello territoriale, nel 2016 l’incremento dell’occupazione riguarda soprattutto il Nord e il Mezzogiorno. Nelle regioni meridionali il tasso di occupazione 15-64 anni cresce di 0,9 punti in un anno (a fronte di +1,1 nel Nord e +0,6 nel Centro), ma è ancora sotto al livello del 2008 di 2,6 punti (-1,0 punti nel Nord e -0,7 nel Centro). I divari territoriali restano comunque accentuati: se nel Centro-Nord sono occupate oltre 6 persone su 10 tra i 15 e i 64 anni, nel Mezzogiorno continuano a esserlo poco più di 4.

I disoccupati e il relativo tasso crescono soltanto nel Mezzogiorno, in corrispondenza della più forte diminuzione dell’inattività. Si ampliano quindi i divari relativi alla disoccupazione: l’indicatore sale al 19,6% nel Mezzogiorno e scende al 10,4% nel Centro e al 7,6% nel Nord.

 

Il grafico che segue fotografa gli andamenti occupazionali per provincia.

Figura 10 - Tasso di occupazione e disoccupazione - anno 2016

Tasso di occupazione 15-64 anni per provincia. Anno 2016	Tasso di disoccupazione per provincia. Anno 2016

Fonte: Istat, Il mercato del lavoro, pag. 18.

Queste tendenze sono sostanzialmente confermate anche dai dati congiunturali dell’ultimo trimestre 2016 (si veda anche la relativa nota trimestrale sulle tendenze dell’occupazione, diffusa congiuntamente dall’Istat, dal Ministero del lavoro e delle politiche sociali e dall’Inps) e da quelli del primo bimestre 2017 (pubblicati il 3 aprile nel comunicato Istat “Occupati e disoccupati”) i cui contenuti qui non si dettagliano, rimandandosi in proposito ai suddetti documenti

 

Come anticipato all’inizio, come per il 2015, anche per il 2016, il DEF valuta confortanti i risultati 2016 relativi al mercato del lavoro, a riprova che le misure introdotte (Jobs Act e decontribuzione) hanno avuto effetti positivi sull’occupazione. La crescita degli occupati ha accelerato sia in termini di unità standard (1,4%), che di occupati di contabilità nazionale e di forze di lavoro (entrambi dell’1,3%). Secondo le informazioni desumibili dai dati delle forze di lavoro, la crescita del numero degli occupati riflette l’aumento dei dipendenti con contratto a tempo determinato e indeterminato. Gli occupati indipendenti hanno registrato un calo. Il miglioramento dell’occupazione è stato accompagnato da una accelerazione della partecipazione al mercato del lavoro: di conseguenza il tasso di disoccupazione si è ridotto solamente di 0,2 punti percentuali, attestandosi all’11,7%.

È proseguita la fase di moderazione salariale. I redditi da lavoro dipendente pro-capite sono cresciuti in media annua dello 0,3%, mentre la produttività del lavoro, misurata sulle ULA, è diminuita dello 0,5%; Tali fattori si sono riflessi negativamente sul costo del lavoro: il CLUP ha segnato un aumento dello 0,8% per l’economia nel suo complesso.

Tabella 13 - Il mercato del lavoro

(variazioni percentuali)

* Unità di lavoro standard – variazione %

Fonte: DEF 2017

Le previsioni tendenziali riportate nel DEF[16], esposte nella tabella sopra riportata mantengono una variazione positiva dell’occupazione per tutto il periodo di previsione, che si riflette favorevolmente sugli indicatori occupazionali, con un tasso di disoccupazione che scende di 1,5 punti percentuali a fine periodo, posizionandosi a 10,2 punti percentuali, ed un tasso di occupazione che dovrebbe registrare un analogo andamento, salendo di oltre 2 punti percentuali rispetto al consuntivo 2016.

La permanenza del tasso di disoccupazione italiano sopra all’11% nel biennio 2017-18 è contenuta anche dalle previsioni della Commissione europea (Winter Forecast del febbraio 2017), secondo cui la riduzione della tassazione sul lavoro continuerà a sostenere l’occupazione nel biennio 2017-2018, ma la creazione di occupazione netta avverrà ad un ritmo inferiore rispetto al biennio precedente, quando fu rilanciata dalla riduzione triennale dei contributi sociali. Il tasso di disoccupazione, quindi, è destinato a rimanere sopra l’11% nei prossimi anni (11,6 nel 2017 e 11,4 nel 2018, secondo la Commissione UE).

Questa analisi è confermata anche nel Documento di lavoro dei servizi della Commissione costituito dalla Relazione per l’Italia 2017 (febbraio 2017), che sottolinea il miglioramento delle condizioni del mercato del lavoro dal 2014, grazie alle riforme del mercato del lavoro, all’abolizione delle imposte regionali sul lavoro a tempo indeterminato e agli incentivi fiscali temporanei per le nuove assunzioni a tempo indeterminato, ma anche il rallentamento della crescita dell’occupazione nel 2017-2018, con un tasso di disoccupazione che dovrebbe rimanere superiore all'11% nel 2017- 2018, data la ripresa modesta.

La Commissione rileva inoltre che, nonostante il graduale miglioramento del mercato del lavoro, la disoccupazione di lunga durata e quella giovanile restano alte. Il tasso di disoccupazione di lunga durata è stato del 7% circa nel 2016. Il tasso di disoccupazione giovanile è del 40% circa e più Sintesi 3 di 1,2 milioni di giovani non studiano, non frequentano corsi di formazione e non lavorano. L’attuazione della riforma delle politiche attive del mercato del lavoro, compreso il rafforzamento dei servizi pubblici per l’impiego, è ancora nelle prime fasi. La contrattazione a livello aziendale non è molto diffusa, il che ostacola la distribuzione efficace delle risorse e l'adeguamento delle retribuzioni alle condizioni economiche.

 

Per quanto in calo, il tasso di disoccupazione italiano rimane più alto di quello dell'Eurozona, che in febbraio, secondo i dati Eurostat, è pari al 9,5%, in calo dal 9,6% di gennaio e dal 10,3% di febbraio 2016. Si tratta del livello più basso da maggio 2009. Nell'area dell'unione europea a 28 stati la disoccupazione è stata pari all'8% (dall'8,1% del mese precedente e dall'8,9% dello stesso periodo del 2016), e anche qui si tratta del valore minimo da gennaio 2009.

Nel grafico che segue, Eurostat riporta i tassi di disoccupazione riscontrati a febbraio:

Figura 11 - Eurostat - Tassi di disoccupazione febbraio 2017

 

Lo scenario programmatico[17] del DEF vede un miglioramento nel mercato del lavoro più rapido rispetto al quadro tendenziale: gli occupati (in termini di contabilità nazionale, ULA) crescerebbero mediamente di quasi 0,2 punti percentuali in più nel 2018 e un punto percentuale nel 2019; il tasso di disoccupazione risulterebbe progressivamente inferiore dal 2018 in poi, posizionandosi al termine del periodo al 10%, rispetto al 10,2 del quadro tendenziale; il tasso di occupazione continuerebbe la fase ascendente fino a raggiungere nel 2020 il 59,7% (rispetto al 59,7 del tendenziale).

 

3. Il benessere equo e sostenibile (BES)

Il benessere equo e sostenibile (BES) è un set di indicatori, sviluppato dall'ISTAT e dal CNEL, per valutare il progresso di una società non solo dal punto di vista economico, come ad esempio fa il PIL, ma anche sociale e ambientale e corredato da misure di disuguaglianza e sostenibilità.

Per la prima volta, con la riforma della legge di contabilità n.196 del 2009 operata dalla legge n.163/2016[18], entrata in vigore nel settembre scorso, gli indicatori di benessere equo e sostenibile entrano nell’ordinamento, venendo inclusi tra gli strumenti di programmazione e valutazione della politica economica nazionale. L’articolo 14 della legge n. 163/2016 prevede infatti che un Comitato per gli indicatori di benessere equo e sostenibile (BES), costituito presso l’Istituto nazionale di statistica (ISTAT), selezioni gli indicatori utili alla valutazione del benessere sulla base dell’esperienza maturata a livello nazionale e internazionale.

Tale Comitato è:

§  istituito con decreto del Presidente del Consiglio dei Ministri, su proposta del Ministro per l’economia e le finanze (DPCM 11 novembre 2016);

§  presieduto dal Ministro dell’economia e delle finanze o da un suo rappresentante delegato;

§  composto dal Presidente dell’ISTAT, dal Governatore della Banca d’Italia (o loro rappresentanti delegati), da due esperti della materia provenienti da università ed enti di ricerca;

§  incaricato di selezionare e definire, sulla base dell’esperienza maturata a livello nazionale ed internazionale, gli indicatori di benessere equo e sostenibile (BES). Tali indicatori saranno successivamente adottati con decreto del MEF, previo parere delle Commissioni parlamentari.

 

Con la medesima legge di riforma sono inoltre stati introdotti, all’articolo 10 della legge di contabilità (relativo al Documento di economia e finanza), i due nuovi commi 10-bis e 10-ter, che prevedono rispettivamente la redazione da parte del Ministro dell’economia e delle finanze, sulla base dei dati forniti dall’ISTAT, di due documenti:

§  un apposito allegato al DEF, che riporti l’andamento, nell’ultimo triennio, di tali indicatori, nonché le previsioni sull'evoluzione degli stessi nel periodo di riferimento;

§  una relazione, da presentare alle Camere per la trasmissione alle competenti Commissioni parlamentari entro il 15 febbraio di ciascun anno, sull’evoluzione dell’andamento degli indicatori di benessere equo e sostenibile (BES), sulla base degli effetti determinati dalla legge di bilancio per il triennio in corso.

 

 

In attesa della selezione finale degli indicatori da parte del Comitato, il Governo ha scelto di anticipare in via sperimentale l’inserimento di un primo gruppo di indicatori nel processo di bilancio. Nel DEF 2017 in esame si è dunque condotto un primo esercizio sperimentale su un sottoinsieme di quattro indicatori di benessere equo e sostenibile selezionati dal Comitato, costituiti dai seguenti:

§  il reddito medio disponibile aggiustato pro capite, dato dal rapporto tra il reddito disponibile delle famiglie aggiustato (vale a dire inclusivo del valore dei servizi in natura forniti dalle istituzioni pubbliche e senza fini di lucro) e il numero totale di persone residenti;

§  un indice di disuguaglianza del reddito, dato dal rapporto tra il reddito equivalente[20] totale percepito dal 20% della popolazione con più alto reddito e quello percepito dal 20% della popolazione con più basso reddito. Una riduzione di tale rapporto indica pertanto una maggiore equità nella distribuzione delle risorse;

§  il tasso di mancata partecipazione al lavoro, corrispondente al rapporto tra il totale di disoccupati e le forze di lavoro potenziali tra i 15 e i 74 anni e la forza lavoro effettiva e potenziale. Rispetto al tasso di disoccupazione tale indicatore consente di tener conto anche del fenomeno dello scoraggiamento;

§  l’indicatore delle emissioni di CO₂ e di altri gas clima alteranti, già considerato dalla strategia Europa 2020, che traccia l’andamento della qualità dell’ambiente e il relativo impatto delle politiche[21].

Per ciascuno dei quattro indicatori, oltre ai dati di consuntivo dell’ultimo triennio, viene fornito nella tabella seguente uno scenario a politiche vigenti (tendenziale) e uno scenario che inglobi le politiche introdotte nel DEF (programmatico).

 

Tabella 14 - Indicatori sperimentali del benessere

 

 

In generale, come espone la tabella, gli indicatori mostrano un miglioramento nell’orizzonte previsivo, mantenendo il trend dell’ultimo triennio.

L’indicatore relativo al reddito medio disponibile segue, nell’ultimo triennio, gli andamenti macroeconomici. Il DEF evidenzia, però, una funzione stabilizzatrice delle politiche pubbliche italiane in quanto l’indicatore recupera dalla crisi seguendo grosso modo la dinamica del PIL pro capite, anche per via di alcuni interventi, quali quelli volti a ridurre la pressione fiscale e aumentare il reddito disponibile. Tale evoluzione prosegue negli anni 2017-2020, sia per il tendenziale che per il programmatico, confermando gli effetti positivi in termini di benessere delle misure adottate anche nel medio termine, quale ad esempio il piano di lotta alla povertà.

La figura seguente, esposta nella Sezione I (pag. 8) evidenzia, dal 2017, l’andamento programmatico del reddito medio disponibile e dell’indice di disuguaglianza, ovvero dei due indicatori relativi al benessere economico selezionati per questo primo esperimento, e li raffronta all’andamento del PIL pro capite.

 

Figura 12 - Reddito medio disponibile e indice di diseguaglianza

 

Fonte: Elaborazione MEF su dati ISTAT.

L’elevato livello di diseguaglianza che caratterizza l’economia italiana è confermato dai dati iscritti nella tabella che tuttavia mostrano una riduzione negli anni più recenti. Il calo per il periodo 2014-2017 è influenzato, secondo il DEF, dal miglioramento del mercato del lavoro e dalle diverse misure fiscali che sono state adottate, tra le quali le misure degli 80 euro, la cd. quattordicesima per i pensionati, l’aumento delle detrazioni per i redditi da lavoro e pensione, le nuove misure di contrasto alla povertà, l’abrogazione della IMU-TASI sulle abitazioni principali e la revisione della tassazione dei redditi finanziari. Per gli anni 2017-2020, nel quadro tendenziale sono considerati gli effetti delle misure già adottate. Sono anche considerati gli aumenti di occupazione previsti nel quadro macroeconomico tendenziale, che contribuiscono a un leggero miglioramento dell’indicatore. L’effetto complessivo è una contenuta ma costante tendenza alla riduzione della disuguaglianza. Nello scenario programmatico, sono invece indicati gli obiettivi che il Governo intende realizzare intervenendo nel prossimo triennio sulla struttura del prelievo fiscale e contributivo.

Quanto poi al terzo indicatore, il tasso di mancata partecipazione al lavoro, questo appare in riduzione lungo l’intero orizzonte previsivo, segno - osserva il DEF - che le misure a sostegno del sistema produttivo e gli incentivi per l’occupazione hanno avuto effetti positivi. In particolare, il dettaglio per genere evidenzia come l’inclusione delle donne nel mercato del lavoro stia migliorando. Nello scenario programmatico, illustrato dal grafico seguente, si prevede un rafforzamento di queste tendenze positive, grazie ad una maggiore partecipazione al lavoro di fasce potenziali di lavoratori che rientrano nel mercato incoraggiati dal miglioramento del contesto occupazionale e accompagnati dalle misure di politica attiva.

Figura 13 - Tasso di mancata partecipazione al lavoro

 

Fonte: ISTAT. Dal 2017 obiettivi programmatici DEF.

Tuttora, oltre un quinto della popolazione di riferimento non ha un lavoro pur essendo disponibile ad entrare nel mercato. Nello scenario programmatico, come nel tendenziale, si prevede continuino i miglioramenti a seguito di una maggiore partecipazione al lavoro di fasce potenziali di lavoratori che rientrano nel mercato incoraggiati dal miglioramento del contesto occupazionale e accompagnati dalle politiche attive implementate.

 

In relazione al quarto indicatore, quello “ambientale”, la tabella mostra che nel 2016 ogni abitante ‘ha generato’ in media 7,4 tonnellate di CO₂ equivalenti. Le emissioni rimangono sostanzialmente stabili nel periodo considerato, pur in presenza di una ripresa del ciclo produttivo ed industriale, evidenziando – secondo il DEF - un progressivo processo di decarbonizzazione del sistema economico, frutto –rileva il DEF - delle misure che hanno portato alla rapida crescita della produzione di energia da fonti rinnovabili, delle detrazioni fiscali al 65% degli interventi di riqualificazione energetica degli immobili privati (Ecobonus) e, più in generale, delle numerose azioni volte a migliorare l’efficienza energetica. Nello scenario programmatico, dal 2017, le emissioni sono previste ridursi ulteriormente grazie ad alcune misure tra cui il DEF segnala la proroga ed il potenziamento dell’Ecobonus, le norme sui requisiti minimi degli edifici, nonché la realizzazione di una infrastruttura per i combustibili alternativi che incoraggerà il processo di diffusione dei carburanti a più basso contenuto emissivo.

Figura 14 - Emissioni gas serra e PIL pro capite

 

Fonte: ISTAT. Dal 2017 obiettivi programmatici DEF.

Poiché le politiche volte a migliorare le diverse dimensioni del benessere possono comportare costi per le finanze pubbliche, il documento manifesta l’opportunità di considerare almeno un indicatore di sostenibilità finanziaria utilizzato in sede europea, come ad esempio l’indicatore “S2” che misura l'ampiezza dell'aggiustamento fiscale permanente, in termini di saldo primario strutturale, necessario per raggiungere l'obiettivo del vincolo intertemporale su un orizzonte infinito.

Parte II – La finanza pubblica

1. Gli andamenti tendenziali di finanza pubblica

Il Documento di Economia e Finanza riporta l'analisi del conto economico delle amministrazioni pubbliche a legislazione vigente, integrato con le informazioni relative alla chiusura dell'esercizio 2016.

Le tabelle di seguito riportate espongono quindi i dati del DEF riferiti al consuntivo dell’esercizio 2016 e alle previsioni 2017-2020. In alcune tavole, in corrispondenza dei dati esposti nel DEF, sono riportati anche i consuntivi degli esercizi 2014 e 2015.

Limitatamente al consuntivo 2016 e al triennio 2017-2019 sono presentati, inoltre, elementi di raffronto con le stime formulate nella Nota tecnico illustrativa della legge di bilancio 2017 (NTI).

Ai fini delle analisi contenute nel presente dossier si utilizza la NTI aggiornata in base al testo approvato della legge di bilancio per il 2017, resa disponibile dalla Ragioneria Generale dello Stato[22].

Per quanto riguarda i dati riferiti al consuntivo 2016, le informazioni contenute nel DEF e riportate nelle seguenti tabelle tengono conto dell’aggiornamento dei dati di preconsuntivo diffusi dall’ISTAT con i comunicati del 1° marzo e del 4 aprile 2017[23].